三大因素助黄金迎牛市,今日黄金价格反弹,2016年的最后一次美联储议息会议上,美联储的加息决定让国际现货黄金价格暴跌至1100美元大关附近,不过在进入2017年之后,黄金市场风云突变。
印度废除大额纸币造成流动性的问题,可能会抑制黄金的需求,不过随着印度政府把工作重点放在农村,要提高农民的收入,印度农民又是黄金需求的重头戏,因此料抵消废币的不良影响。
中国方面,由于中国的经济数据变得更有“挑战性”,一方面大陆黄金和国际黄金之间存在溢价,另一方面对美金的限制也可能抑制黄金的流通,因为黄金是以美元计价的。农历新年之后黄金需求也会降低,因为没什么迫切买入黄金的理由。但是考虑到人民币的贬值和资本管制,中国对黄金的投资需求料将上升。
持仓方面,目前的持仓情况并不能构成黄金上涨的理由,但却也显示出市场已经对黄金转向了积极的态度。纽约商品交易所的数据显示,今年黄金多仓建立相当温和,近期为止的黄金空头回补的建仓大于建立设立多头仓位。黄金交易所基金(ETF)的持仓继续上升,不过升幅有限,成交量较去年同期大幅减少,今年总计流入250万盎司,去年同期为500万盎司。
全球范围内关注黄金的市场在增加,比如今年迄今为止64%的黄金ETF流入来自欧洲和中国。近几周更多的投资者进入黄金期权市场,隐含波动率自去年11月下行,目前维持在较低水平,但是逐渐有了向上的倾向,进一步暗示市场对投资黄金的兴趣上升。