非农不佳GDP强势 美元指数延续升势

本周(7月28日-8月1日)国际外汇市场，作为“美国数据周”，美元指数表现抢眼。周线来看，美元指数由周一的81关口下方一度刷新81.57的年内新高，目前则交投于81.31一线。因美国GDP表现良好大幅提振美元，但之后的非农数据不及预期使美元承压回落，总体来看，美元指数兑一系列主要货币仍然表现出色。

●一周汇市总结

各大主要货币方面，英镑周内大幅下挫，在过去11个交易日中，英镑汇价有10个交易日收跌，周内更是连拉五个阴线。因周内公布的英国经济数据表现不佳，加上美国GDP意外走强所致；欧元则成功守住1.34关口，此前因欧元区经济数据不佳、东欧冲突、以及葡萄牙银行业危机再度爆发导致欧元大幅下挫，然而之后美国非农数据不及预期，欧元/美元得以追回多半跌幅，目前则盘整于1.3426区域；美元/瑞郎周内有所上扬，因瑞士缺乏重要经济数据，加上美国GDP及通胀数据均表现优异导致；美元/日元则冲破了102整数关口，但总体来看美元/日元仍然没有离开大区间波动；美元/加元则表现优异，因加拿大经济数据不佳推动；澳元/美元则表现不佳，中国汇丰制造业PMI数值不佳使得澳洲前景不被看好。

总的来说，尽管美国非农数据不及预期，表明劳动力市场中仍然存在限制产能，但美国第二季度GDP及通胀数据均表现良好，尤其是美国第二季度GDP数据的大幅走强更是表明美国经济的复苏力度，故美联储(FED)或将改变之前的升息时点预期。英镑则从高位大幅下滑，因英国房地产市场正在降温，已经制造业PMI值显示英国未来经济增速或放缓导致。而其余货币除了欧元以外，相对美元均走弱，这也在意料之中，主要受美国强势经济数据推动。欧元则意外守住1.34关口，因欧元区PMI数据表现稳定，暗示欧洲央行(ECB)6月新政或将开始起作用。

●本周汇市概述

非农不佳但GDP强势，美元指数仍然坚挺

此前外界均把本周视为又一个“超级周”，因周内有大量美国经济数据公布，其中则包括最为关键的失业数据、GDP数据、以及通胀数据。之前美国6月CPI、成屋销售以及初请失业金人数数据都较为强劲，同时耶伦发表鹰派言论，让投资者对美国经济的前景感到乐观。

本周周一及周二，美元指数便开启了小幅上涨的趋势，因欧元、英镑及日元均表现不佳导致，美元本身并没有得到良好基本面支撑。

周三美元指数录得升势，一度刷新年内新高81.49一线。虽然日内美国7月ADP就业人数小幅不及预期及前值，美元指数小幅下滑，由之前的81.32下跌至81.28水平。而之后迎来了市场瞩目的美国第二季度GDP数据，北京时间20:30美国商务部(DOL)公布了市场瞩目的美国第二季度GDP数据，结果意外大幅高于预期，给近期本来就强势的美元更强的上涨动力，因此美元指数再次刷新年内新高81.46一线。

具体数据显示，美国第二季度实际GDP初值年化季率上涨4.0%，预期上涨3.0%，前值下降2.9%。而分项数据中，美国第二季度核心PCE物价指数初值年率上涨2.0%，预期上涨1.9%；第二季度年化实际GDP初值则为159,857亿美元，高于前值的158,242亿美元。

强劲的GDP数据印证了之前经济学家的观点，此前不少经济学家表示，美国第一季度GDP主要受严酷的气候影响，料第二季度GDP会得到恢复。但大幅高于预期的数据仍然出乎市场预料，表明美国经济的恢复速度超出市场预期；同时美国还上修了第一季度GDP增长率，进一步巩固了美元的强势。

周四美国劳工部(DOL)公布了7月26日当周初请失业金人数，小幅高于预期，美元指数再度刷新年内高位81.57一线。具体数据显示，美国7月26日当周初请失业金人数为30.2万人，预期值为30.5万人，前值为27.9万人。

周五关键的非农数据来临，因美国非农数据不及预期和前值，美元指数有所下跌，但并未大幅下挫，因美国GDP数据表现过强，以及通胀数据显示美国并没有面临通缩风险导致。

具体数据显示，7月季调后新增非农就业人口为20.9万人，不及经济学家预期的增加23.3万人，前值增加28.8万人。而美国7月失业率则由之前6月的6.1%上涨至6.2%，表明劳动力市场依旧存在闲置产能。

而与失业数据同时公布的还有美国6月核心PCE物价指数，因该值较前值没有变动，显示美国目前并没有面临通缩风险，这也在一定程度上限制了美元的跌幅。

综合本周数据来看，美国经济仍然显示出强劲的恢复趋势，同时尽管美国非农数据不及预期，但仍然高于20万人，为连续第6个月超过20万，表明美国劳动力市场依旧处于温和恢复当中。通胀率和GDP则表现喜人，故美元指数后市或将继续保持坚挺。

国内经济数据不佳，英镑大幅走弱

在过去11个交易日中，英镑汇价有10个交易日收跌，周内更是连拉五个阴线，表明英镑之前的“光辉”已经不复存在。

周四英国特许采购及供销学会(CIPS)公布了英国7月制造业PMI数据为55.4，虽然高于50的数值显示制造业依旧在扩张，但不及预期值的57.2以及前值的57.5，故英镑/美元大幅下挫。

英镑近期持续保持弱势，此前英国7月Nationwide房价年率与月率双双不及预期和前值，房价月率仅上涨0.1%，创自去年4月以来最小涨幅，表明英国楼市开始降温。

总体来看，英镑从高位松动，连续跌破关键上升趋势线及阻力位，显示下行动力充足。经济方面，卡尼曾表示，在看到薪金实质增长之前不会考虑加息；而英国房地产市场的降温也将引发对英国经济增速的担忧。英国PMI值得走弱则表明未来的几个月英国制造业将会减慢增速。

欧元守住1.34关口，暗示经济正在恢复

欧元周内持续受到巨大压力，一方面因美联储更加鹰派的利率前景而提振了美元；而另一方面欧元因欧洲央行货币政策愈发扩张而受到打压。同时市场众多机构均看空欧元，因欧元总体经济数据不佳，以及技术上欧元已经初步跌破之前的重要支撑。

周三德国联邦统计局(Destatis)公布了7月通胀数据，基本符合市场预期，欧元/美元几无波动，仍然交投于1.34整数关口。同时西班牙国家统计局(INE)公布数据显示，西班牙第二季度经济增长超过了西班牙央行(BOS)的预期，但7月物价较上年同期有所下滑。不少经济学家表示，为西班牙提供回复动力的就是内需的增加。

周四欧元区公布了两大经济指标：失业率和通胀率，其中失业率微幅下降，表明欧元区整体劳动力市场正在改善；但欧元区通胀缺再度下行，使得市场不得不担忧可能到来的通货紧缩风险，因此欧元/美元承压下行，由1.34关口下方跌至1.3389一线。

然而通胀率的下降却再度引发了市场对于通缩风险的担忧。之前欧洲央行(ECB)表示，欧元区并不会面临通缩风险，不会采取更为激进的货币政策措施，但因为此次通胀数据再度下行，欧洲央行之前的表态或将受到质疑。

总体来看，周内欧元在G10货币中表现良好，尽管通胀数据下滑再度引发通缩担忧，但失业率的下降以及PMI数值的企稳均暗示欧洲央行6月新政正起着预期的效果。但技术面上来看，欧元/美元仍然位于重要阻力位1.3480-1.35区域下方，短期内的下行趋势仍然没有变化。

●下周汇市前瞻

欧洲央行货币政策决议

下周四(8月7日)，欧洲央行公布货币政策决议，而之后欧洲央行行长德拉基将于晚间20:30举行发布会。德拉基被称作“超级马里奥”，因他此前数次引发比非农行情更大的汇市波动。总体来看，欧洲目前仍然存在通缩风险，德拉基在这方面的态度几何将会影响欧元的确切走势。

英国央行、澳洲联储、日本央行均公布货币政策决议

三大央行货币政策决议将在下周陆续公布，目前市场普遍预期这些央行将维持政策不变。然而英镑近期表现不佳，同时经济数据显示楼市及制造业均出现萎缩，央行行长卡尼会做何表态，值得投资者密切关注。