三大因素令金价疲乏 下周多头或迎转机？-第3页

此外，市场已充分消化了美联储今年可能不加息的预期，也进一步降低了黄金的避险吸引力。目前，利率期货隐含美联储全年都按兵不动的概率已经升至71%，甚至还出现6%的降息25个基点的几率。这与美联储加息两次的预期有较大差距，也说明了市场的悲观心态已经充分计入市场价格。

最后，近期市场出现风险偏好的回升，风险资产整体走强，包括中美股市在内的全球股市出现一波涨势，原油等大宗商品也走强，市场的风险偏好持续升温也使得现货黄金涨幅受限。

因此近期市场将密切关注下周公布的美联储利率决议以及非农数据。

首先是美联储利率决议，市场人士认为美联储可能会被诱导在2019年调整其资产负债表的规模和解除速度，以防止金融环境过度收紧，以及美国股市大跌，美元和美国实际利率可能在未来几个月走低，促使投资者提高黄金的净多头敞口。由于黄金的仓位仍然很轻，因此不应忽视金价上行的潜力。

其次是非农数据，尽管周四公布的失业金初请人数再创新低，同时美国国家经济顾问库德洛称，1月份的非农就业人数报告可能会大幅增加，推动美元的进一步上涨。但是市场人士表示，上周初请失业金人数意外下降，可能夸大了就业市场的健康状况，尽管到目前为止，联邦政府持续的部分关闭似乎对索赔数据的影响有限预计，但是历史上最长的政府停摆将推动1月失业率升至4.0%以上，如果这在一月非农数据中有所体现，也将会黄金价格的反弹提供契机。

实物黄金需求也不可小觑

除了近期各国央行扩大黄金购买外，最大消费国印度和中国的实体黄金需求似乎也有所增加。

一份调查显示，中印两国近30亿人口推动全球黄金需求每年上升6%至8%，而每年黄金矿山的生产增速往往很难超过2%；