市场避险情绪回升 黄金走势却“大煞风景”！

现货黄金价格周四(10月4日)收盘时缩减日内涨幅，重返1200关口下方，黄金价格未能守住此前的涨势，虽小幅收涨，但下行迹象明显。美元则下跌，但美元指数仍运行在95关口上方。日内公布的数据较为乐观，对美债市场形成一定的提振。

数据显示，美国至9月29日当周初请失业金人数为20.7万人，好于前值21.4万人和预期21.3人，录得49年来最低水平。显示劳动力市场饱和度持续上升，料将继续支撑经济增长。随着美国总统特朗普的减税刺激效果逐渐减弱，接近充分就业的劳动力市场将继续稳定地提振薪资水平，从而刺激消费增长。美国8月工厂订单月率为2.3%，高于前值-0.8%和预期2.1%，录得11个月来最大增幅，主要是因为运输品订单大增13.1%，录得一年多来的最大涨幅。

周四的市场特点是美债收益率的大幅上涨，美国10年期国债收益率周四升至7年高位至3.2%。近期强劲的美国数据驱动美国债券价格走低。其他国家的政府债券收益率也上升，与美国相似，这也暗示了问题性通胀可能正在路上。那就是原材料及大宗商品等总资产走牛，而股票债券等轻资产则走熊。

市场正在翘首盼望周五将公布的美国非农就业数据，市场预期是增加18万就业人数。而周三发布的素有小非农之称的美国ADP就业数据已显示9月新增就业岗位为23万个，因此预计非农数据也会比较强劲。

分析称，尽管周四股市大跌，市场避险情绪有所回升，但现货黄金的走势仍不强劲，金价围绕1200关口来回拉锯，只有地缘政治的风险才可能引发黄金的价格大涨。近期的地缘政治风险因素主要围绕意大利，若该国财政和政治危机如果进一步恶化，黄金有可能获得避免买盘和空头回补的支撑，毕竟目前黄金期货市场的空头仓位处于历史高位。

另外，从投资者兴趣来看，黄金ETF持续减仓表明了投资者对黄金仍缺乏热情。据世界黄金协会报告，全球黄金ETF持仓在9月份减少了23.7吨，相当于9320万盎司，这是黄金ETF连续第四个月减仓，目前的总持仓为2329吨，再结合9月份金价下跌1.1%的因素，实际黄金ETF管理的资产以美元计价的话，下降了2.3%。

目前从技术上看，现货在1200来回拉锯，金价若不能企稳在此关键支撑上方，上涨动能仍不足。现货金若要恢复涨势，需在突破千二关键之后，进一步突破1215美元/盎司的关键水平才能引发更多的买盘跟进，空方也才能退出。下行方面，1200已失守，进一步将考验1190及1180的整数关口。

周四走势表述

国际现货黄金周四(10月4日)亚市早盘开于1196.92美元/盎司后金价震荡想行，录得日内低点1195.36美元/盎司后转涨，黄金价格震荡上行行。欧市金价延续涨势，多头一路上攻，现货金录得日内高点1206.71美元/盎司后回落。美市金价下挫，一路走低，触及低位后反弹，金价小幅攀升，终收于1199.26美元/盎司。

国际现货黄金周四(10月4日)亚市早盘开于1196.92美元/盎司，最低下探1195.36美元/盎司，最高上涨至1206.71美元/盎司，终收于1199.26美元/盎司，上涨2.16美元，涨幅0.2%。

基本面利好因素：

1.周一(10月1日)公布的美国供应管理协会(ISM)制造业指数为59.8，低于市场预期值60.3，大多数受访制造业人士再度担忧关税相关活动。

2.周五(9月28日)公布的美国9月芝加哥PMI指数为60.4，低于前值63.6和预期62.5，处于5个月低位。

3.周四(9月27日)公布的美国8月成屋签约销售指数月率为下跌1.8%，低于前值-0.7%和预期-0.4%，评论称8月购买二手房的合同降幅超过预期，已连续8个月出现同比下降。最新迹象表明，房地产市场正艰难恢复增长势头。

4.周四(9月27日)公布的8月美国商品贸易赤字758亿美元，连续三个月增扩，不但比市场预期水平706亿美元高出50多亿美元，而且接近2008年7月760.25亿美元的纪录高位。7月逆差由722亿美元小幅下修为720亿美元。

基本面利空因素：

1.周四(10月4日)公布的美国至9月29日当周初请失业金人数为20.7万人，好于前值21.4万人和预期21.3人，录得49年来最低水平。显示劳动力市场饱和度持续上升，料将继续支撑经济增长。

2.周四(10月4日)公布的美国8月工厂订单月率为2.3%，高于前值-0.8%和预期2.1%，录得11个月来最大增幅，主要是因为运输品订单大增13.1%，录得一年多来的最大涨幅。

3.周三(10月3日)公布的美国9月ISM非制造业PMI终值为61.6，高于前值58.5和预期58，录得2008年以来最快的增速，对金价形成一定的利空。

4.周三(10月3日)公布的ADP私营部门就业数据录得23万就业岗位的增长，远超预期的18.5万，美元及美股则受到提振。此数据对周五发布的非农数据也是一个积极的暗示。

后市展望

1.KITCO黄金上周五(9月28日)发布的每周黄金调查显示，在对本周的黄金价格方向上，多数华尔街专业人士和普通投资者出现分歧，专业人士看跌，散户看多及看空比例几乎一致。在针对华尔街专业人士的调查中，有17人参与了调查，有11人，或59%认为本周黄金将会下跌，有3人即18%认为本周黄金将会上涨，4人或24%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有549人参与了调查，有233人，或42%认为本周黄金将上涨，有230人即42%认为本周黄金将会下跌，86人或16%认为黄金将会盘整。

2.FXStreet的首席分析师Valeria Bednarik周四表示，“日线图提供了中性至看跌的姿态，价格仍然持稳在20日均线下方，但在100日和200日均线下方坚定看跌，并且技术指标失去先前的上涨势头，在中线附近走低。”根据4小时图表，黄金/美元正在移动平均线的拥挤之处挣扎，而尽管保持在正值水平，但技术指标彼此不同。 “风险似乎倾向于下行，但需要突破支撑位1191.80以下才能确认本周五下跌。”

3.布朗兄弟哈里曼公司BBH在周四(10月4日)发布的报告中表示，随着美国国债收益率走高，美元汇率保持不变。BBH称 “美国收益率的上升已进入一个新阶段。在过去一个月无法突破3.10％之后，10年期国债收益率昨日突破3.19％。今天已经看到了这种情况的延续，收益率在停滞前高达3.23％。这是自2011年5月以来的最高水平。受益于预期的美国数据，包括ADP私营部门非农就业报告和供应管理协会ISM报告的就业部分，有助于周三收益率走强。

4.渣打银行在周四(10月4日)发布的报告中表示，地缘政治风险，例如意大利周边地区的风险，可能引发黄金的空头回补。由于意大利的财政和政治问题，周二黄金价格大幅上涨，然后在周三再次回落至1200美元/盎司左右。渣打银行表示，周二黄金的涨势显示，在地缘政治发展不确定的时期，黄金“仍然在投资者眼中”。 “正如我们之前所强调的那样，黄金的仓位过度扩张，总空仓接近历史高位......，如果地缘政治催化剂将价格提升至100日均线上方，那么大幅度的空头回补反弹可能推动价格上涨至1300美元/盎司。”

5.Kitco新闻在周四(10月4日)发布的报告中称，据世界黄金协会(WGC)周四表示，9月份全球黄金支持的交易所交易基金(ETF)和类似产品的持仓量下降了23.7吨，等值于9.32亿美元。这是黄金ETF连续第四个月减仓，总持有量为2329吨。如果加上9月黄金价格下跌1.1％，黄金ETF管理的美元资产下跌2.3％。SPDR Gold Shares的黄金流出量为12.9吨。同时，白银ETFiShares Gold Trust则增加4.1吨，英国Source Physical Gold增加3.6吨，SPDR Gold MiniShares Trust增加3吨。

6.福四通国际在周三(10月3日)发布的报告中称，预计10月份美元将会放缓，而黄金和白银将获得一些上涨动力。该公司在其月度大宗商品展望中表示，“尽管美元走强，我们认为黄金和白银在10月可能表现更好，并且看到过去几天黄金价格上涨令人振奋。两种贵金属较高的空头头寸也可能导致每种的上行空间更大。”然而，该公司表示，黄金需要克服1220美元/盎司的阻力以吸引更多的基金买盘，但他补充说，黄金很可能在本月就能达到此目标。

周五重点关注

20:30 美国9月失业率、8月贸易帐

20:30 美国9月季调后非农就业人口

次日00:40 美联储博斯蒂克发表演讲

次日01:00 美国至10月5日当周石油钻井总数

中国大陆及香港主要交易市场，包括上海黄金交易所，香港证券交易所，上海及深圳证券交易所，大连商品交易所，上海期货交易所等国庆休市五日，周四为第四日。

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