尽管黄金价格有所下滑,但金价仍然具有建设性。通胀继续抬头、利率仍然相对较低、美联储可能不如人们预期的那样强硬、美元处于关键阻力附近、金银比处于极端水平、黄金股未暴跌六大信号都显示,黄金的价格可能走高。
二、美债利率仍然很低
尽管通胀水平升高,但利率仍然很低。所有受到广泛关注的美债收益率都低于3%。意味着美债和其他与债券相关的“避险”资产目前的实际收益率为负。因此,投资者可能开始将部分资金从债券转向黄金,以对冲通胀。
目前收益率曲线非常平坦,这种现象可能会减少投资者对美国长期债券的需求,并可能为未来的黄金创造更多的需求。
三、美联储渐进加息前景不乐观
尽管美联储货币政策会议纪要中强调,在明年或后年以前通胀处于或略高于预期的背景下,可能适合继续渐进加息。但仍然存在着今年不再加息或只再加息一次的可能性。
美联储观察工具预计,到今年年底,利率可能会保持不变,或将再上升0.25%至0.50%。美联储的观察工具显示,利率保持不变的可能性占到9%,利率保持不变或仅上升25个基点的可能性为50.5%,而利率上升50个基点的可能性为45.9%,其他任何情况都不太可能。
四、美元后市并不理想
资产管理公司Incrementum AG的基金经理Peter Stoeferle表示,推动黄金价格走高的最重要因素是美元走弱。随着美联储接近加息周期尾声,我们正处于加息周期的第七或第八局,人们开始意识到,美联储没有那么大的空间来提高利率。市场对美元的兴趣开始减弱。由于贸易紧张局势的加剧,全球经济的不确定性越来越大,甚至可能迫使美联储改变方向,放松货币政策。
最重要的是,Stoeferle认为,美元近期的强势是一种空头轧空,因为投资者在年初大幅净空美元。而特朗普政府为了国家的再工业化,也需要美元走软。
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