非农助力黄金价格反弹 多头仍需且行且留心

3月31日至4月4日当周，国际金价前半周跌落千三下方，而后半周在略逊于预期的3月非农数据助力之下，周五(4月4日)上涨逾1%，重回千三上方，录得近一个月来最大单日升幅。虽然差强人意的非农数据令市场避险买需再度有所抬头，但多头仍需且行且留心，目前并不是真正意义上的反弹，很有可能是空头回补的技术需求。

美国劳工部公布的数据显示，3月非农就业岗位增加19.2万个，预估为增加20.0万个。3月失业率为6.7%，持于五年低位附近，预估值为6.6%。分析师指出，所有人都以为当月的就业数据将更强劲，但经济改善的程度却未如人们预期的大，因此此前看空黄金的投资者开始趁机回补空头。

分析师同时表示，就业数据缓和了对美联联将提早升息的担忧，提振黄金和美债等对利率变化特别敏感的资产。

在实货市场方面，银行业消息人士及贸易商指出，过去一个月中国的银行业者减少进口黄金，因农历春节过后需求减弱，此外，由于人民币走贬，拖累国内金价，亦打压进口买盘。

而从表明的数据来看，美国非农就业数据在3月份的表现状况基本是符合预期，因此在数据发布后，全球市场并未出现过大幅度的波动。之前，业内有投行就曾指出，美国部分地区的冬季恶劣天气状况影响在3月份并未完全消除，例如就在上周，以波士顿为中心的美国东北部地区还刚刚遭遇了又一场暴风雪天气的袭击。因此，花旗集团就表示，美国非农就业人数增幅可能要到4月份才会出现井喷。

此外，在上月美联储在政策会议决议中取消了由失业率数据来直接指引利率政策前景之做法后，市场对非农就业数据的关注程度也略有下降，使得其所引起的反响也进一步受限。鉴于美联储的政策指引已经发生了变化，投资者将会关注此后更多的可能反映美国经济在天气转暖后表现的数据走势，并借此判断美联储下一步的政策走向，不再依赖单一的月度非农就业数据。

而美联储之后对经济状况及政策前景的进一步透露也增速受到关注。下周周中，美联储将会发布3月18-19日政策会议的纪要文件，从中将可以看到其对经济评估及前景分析方面的更多细节。而下周美联储更多官员的讲话措辞也因而值得市场更多关注。

Miller Tabak & Co证券分析师Matt Maley表示，“由于就业数据并非差得离谱，市场松了口气。美国经济正在改善，但复苏速度并不快。因为利率有所上升，这令人们有所害怕。”

黄金ETF基金持仓维持不变，基金持仓兴趣依然低迷，投资者需对金价此轮上涨保持谨慎。ETF基金持仓自3月24日高位下滑以来，8个交易日没有增仓纪录。4月3日的持仓再次与前值持平。数据显示，截至4月3日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比持平在810.98吨。基金持仓的低迷给予投资者警示，此轮上涨仅仅只是数据引发的技术回补行情，金价后市依然承压。

澳新银行指出，从今日的实物金需求指标来看，3月末黄金需求有回暖的迹象。不过由于近期人民币汇率大跌，上海黄金交易所的黄金溢价仍十分疲软。技术上，该行认为，近期金价的下行趋势已经放缓，短期可能迎来反弹，因此短期技术面观点偏中性。

著名基金经理人Frank Holmes对此表示，耶伦关于利率的讲话对黄金既是正面的又是负面的，换句话说，最后还是得看政府如何应对CPI。去年同期其看跌通胀挂钩型五年期国债收益率50个基点。而目前利率走高，通胀走低，因此看涨五年期债券收益率50个基点，但同时看涨黄金至1400美元/盎司。他称，耶伦的讲话对黄金投资者来说很重要，另外黄金价格当然也会受供应层面的影响。近期南非矿业罢工持续，可能对黄金产出造成冲击。