目前金价已到十字路口 本周Fed鹰派能否继续发力

上周金价录得今年以来最大单周跌幅，跌幅超过3%。上周三的美联储利率决议中，美联储主席耶伦给出暗示或将在明年春季首度升息，相比市场预期大为提前，乌克兰局势各方还在持续角力中，人民币汇率还应值得人们重点关注。目前金价已走到十字路口，本周Fed鹰派是否继续发力？

本周将发表讲话的多位美联储决策者是否会试图与耶伦的观点保持距离，其中包括芝加哥联储行长埃文斯(CharlesEvans)。

鹰派预期隐现，金价录得今年以来最大单周跌幅

随着克里米亚公投接入确认入俄，地缘政治靴子落地，市场猜测短期内乌克兰事件并不会有比这更大的事件发生，紧张局势暂缓，金价就失去了避险因素的推动，而周三的耶伦偏“鹰派”的讲话，也触动了金价的神经，结束连续上涨态势，开启四连阴，最终周跌幅达到3%之多，创半年来最大周跌幅。

随着“鹰派”预期隐现，美元指数录得大幅度反弹，之前一度在80.00下方持续弱势下跌，但在周三耶伦讲话过后，美元指数强劲反弹，回到80.00整数关口，周涨幅达0.88%。

鸽派对于2015年年底的利率预测中值从12月的1.25%升至3月的1.75%，而鹰派的预测中值则从3.25%升至3.5%。也就是说，鸽派上调2016年年底利率预期的幅度要高于鹰派。实际上，鹰派从去年9月以来下调了其利率预期。对于2015年年底五个最高的利率预测中值从9月的3%降至3月的2%，对于2016年的预测则从4%降至3.5%。

虽然美联储主席耶伦(Janet Yellen)在新闻发布会上强烈淡化这些散点变动的重要性，称各界不应对此做过多解读，不过，仍然可以从这些散点中找到些许线索，帮助了解美联储委员会的动态变化。当前状况显示，属于鸽派的耶伦似乎并没有面临来自鹰派对于利率的压力。相反，其自身的阵营似乎小幅上调了利率预期。

部分投行观点

加拿大丰业银行发表评论称，黄金价格测试近期上行趋势线1321美元/盎司，如果跌破该价位，下一支撑将位于1312美元/盎司，该价位是2014年上行趋势的38.2%回调位，紧接着是200日移动均线1298美元/盎司。阻力位于1350-1360美元/盎司区域。

道明证券(TD Securities)发表评论称，尽管在美联储周三(3月19日)的利率决议之后黄金价格跌破近期支撑，但仍位于200日移动均线上方。

该行称，股市、黄金以及其他金属都遭遇了大幅卖出，但美元指数非常坚挺，尤其是美联储主席耶伦在新闻发布会上明确表示美联储在结束量化宽松政策之后可能提早加息。耶伦回应“在未来六个月可能有所动作”，这足以让市场相信第一次利率提升将在明年夏天之前。

该行表示，对一个鸽派人士来说，这个表态相当鹰派了，但所带来的冲击可能使短期的。预计黄金目前支撑位于1325-1320美元/盎司区域，上行阻力位于1340美元/盎司和1375美元/盎司，同时黄金仍位于200日移动均线——近1300美元/盎司上方，相信接来下也能守住该价位。

澳新银行(ANZ)全球市场研究主管Richard Yetsenga周五(3月21日)表示，新兴市场的投资组合再次呈现加速流出，一改前一周的温和态势。

Yetsenga说道：“新兴组合基金研究(EPFR)的资金流动数据显示，在截止3月19日当周，新兴市场的投资组合再次呈现加速流出，从此前一周的16亿美元升至34亿美元。从亚洲股市流出的资金骤升至31亿美元，此前为18亿美元，而债市资金则从前一周的流入1.14亿美元，转为流出3.02亿美元。”

他指出，股市方面的资金加速流出主要是受中国方面的驱动，中国出现自2008年1月以来的最大流出额。其它国家也均出现资金流出增加的情况(除越南外)。同时债市的资金流出也遍及所有国家。

高盛则继续看空今年金价，尽管黄金价格本周重挫3%，但年内仍上涨13%，堪称2014年第一季度表现最好的资产之一。但称此前支撑金价的因素均是暂时的，金价今年有望回撤1050美元/盎司。

高盛认为2014开年以来金价大幅上涨的支撑因素分别是：极寒带来的美国经济放缓、克里米亚局势混乱、中国信贷危机。但上述事件对金价的支撑只是暂时的，随着克里米亚问题逐渐淡出视线，高盛还预计中国和美国的经济都将逐渐好转，金价下跌未来可期。

高盛称，黄金今年将触及每盎司1050美元。与2013年金价走势与数据表现脱钩不同，今年的走势将主要受数据驱动，美联储逐渐退出QE的举动也将对金价构成显著压力。

高盛还预计今年印度对黄金进口的开放将比较缓和，中国方面因此前的商品融资/套利交易使得黄金进口数可能存在虚高的可能，预计黄金融资/套利交易今年将减少，显然对黄金也是一个利空。

另外Kitco公布最新调查显示，对于下周金价走势，分析师们的观点出现了分歧，持相同观点的分析师并没有占据绝对多数。

接受调查的33位市场人士中，18人做出回应，其中6人看涨、8人看跌和4人看平，占比分别为33.3%、44.4%和22.2%。

值得关注的是德国央行官员日前表示，欧洲各国央行可能会于今年结束长达15年的黄金储备抛售限制。

德国央行董事会成员Carl-Ludwig Thiele近期在接受华尔街日报的采访时表示，关于这一协议的谈判正在进行中。没有人可以预知是什么样的结果，目前正在讨论这个限制是否应该持续下去。(德国央行黄金储备为大约3400吨)

乌克兰局势还将愈演愈烈

美国宣布向21名俄罗斯人和乌克兰人实施签证禁令和冻结其资产。被制裁官员包括俄罗斯副总理Rogozin、克里米亚领导人Aksyonov以及俄罗斯国家杜马成员。

美国白宫发言人Caitlin Hayden表示，美国和G7同盟在下周将会考虑进一步制裁俄罗斯，因为俄罗斯试图侵犯乌克兰的克里米亚地区。

俄外交部3月22日发表声明说，欧安组织决定向乌克兰派出观察团是俄罗斯与多方外交努力的结果，俄罗斯希望国际观察员在乌客观、公正的工作有助于阻止民族主义分子猖獗活动、铲除极端势力苗头、达成民族和解，尊重乌境内所有地区民众社会、政治、语言、教育、文化、宗教权利。

背负巨额债务的乌克兰国家财政已被指面临破产危机。日本政府认为，若乌克兰陷入债务违约境地，会给全球市场造成打击，并有可能加快其国内混乱。日本提供的1000亿日元援助一部分计划通过国际货币基金组织IMF发放。

3月22日转引RBC-乌克兰通讯社报道称,乌克兰农业政策与粮食部部长什瓦伊卡证实,中国已向伦敦法院递交有关要求乌克兰偿还30亿美元的诉讼。据他称,目前双方商定3月26日乌方将会晤中国企业代表以便能够和平解决该问题。

当地时间3月22日，一辆未知武装力量装甲车准备撞击乌军基地大门。当日位于塞瓦斯托波尔郊外的乌克兰柳比莫夫卡军营被一伙未知武装人员占领。当日一伙身份未知的武装力量攻占了位于塞瓦斯托波尔郊外的乌克兰柳比莫夫卡军事基地。同日克里米亚塞瓦斯托波尔，一名俄罗斯士兵拿着俄罗斯海军的圣安德烈旗站在乌克兰海军唯一的一艘潜艇“扎波罗热”号上。有报道称，“扎波罗热”号艇长前一天与俄海军黑海舰队完成了谈判，决定将该潜艇移交给俄海军。

继续关注周末乌克兰局势有无新变化，这将是金价能否继续保持强势的特别重要的因素之一，而今日基本面上，全球制造业PMI将密集发布。其中中国3月汇丰制造业PMI预览值会否进一步走低，将率先进入人们的眼帘。

密切关注人民币汇率走向

有市场人士预期未来两年人民币将贬值10%，从今年2月中旬开始，人民币开始了一波快速下调，3月初曾一度掉头向上，最近一周则又迎来快速下挫。3月19日，人民币兑美元即期汇率盘中跌破6.20元，再创下近11个月以来新低。而这波从2月开始的下跌，已让人民币兑美元即期汇率贬值近2%。

对于此次贬值，市场一度判断为央行有意推动，因为从3月15日开始人民币兑美元波动幅度将扩大至2%，央行需要引导汇率市场人民币单边上涨的预期。而今年2月的下跌也使得人民币从最具吸引力的新兴市场套利货币之一变成最不具吸引力之一

人民币汇率的走势动向，这已不能从一个国家的国币市场的基本汇率情况这个角度去看待，而是应该从世界整体格局的角度去看待，虽没有直接证据能表明正式因为美联储不断缩减QE，而导致新兴市场货币出现不同程度的贬值，但从经济学以及货币流动的角度来看，这都是市场普遍预计的结果，人民币汇率的贬值也将使得中国国内资产价格泡沫的刺破可能性大，当然中国历来就是一个运用行政手段比较多的国家，但有些东西是大势所趋，市场的力量是巨大的，行政手段虽说可能短期延缓汇率的贬值及外汇资本的流出，但这也只是短期效果，从中长期来说该流出的还是会流出。

日内欧美制造业PMI方面，市场普遍预期法国方面的数据较德国及欧元区来说要稍好，而德国的数据则预期会出现小幅回调，但也在合理范围之内。这也预示着整个欧元区的经济数据，可能保持相对中性的预期。