耶伦一改鸽派作风 黄金价格黯然失色

耶伦周三(3月19日)的讲话一改鸽派作风，也让投资者“怀念”起了前美联储主席伯南克，市场人士纷纷对此事件进行调侃——伯南克：“想我了吧？”

美联储FOMC会议声明显示，美联储将每月购债规模再削减100亿美元至550亿美元，放弃6.5%的失业率加息门槛。同时美联储还决定维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变。耶伦在FOMC会议结束后的新闻发布会上表示，政策指引的变化并不意味着联邦公开市场委员会（FOMC）过去几份声明所制定政策的变化，今天指引的变化旨在阐明委员会预计在失业率降至6.5%之后联储政策将如何演变。就业市场的改善比预期更快。

通胀率料将逐渐向2%的政策目标靠拢。在2016年年底前，利率仍将低于正常水平。就业或通胀率与目标水平的差距越大、且较大差距持续时间越久，利率就越可能继续维持在接近零的水平。仍需要高度宽松的货币政策，因通胀率低于目标，且失业率偏高。放弃6.5%的失业率加息门槛并不是因为其没有效果。

美联储预估中值上调美联储2015年年底加息预期至1.00%，此前预计会加息至0.75%，上调美联储2016年年底加息预期至2.25%，此前预计会加息至1.75%，仍然预计美联储会在更长周期内加息预期至4.00%。

汇丰银行(HSBC)首席贵金属分析师James Steel表示，“随着美联储继续缩减QE，并移除失业率门槛，黄金作为抗通胀资产的吸引力再次遭到削减。同时，眼下乌克兰危机也有所缓和，在两者作用下，金价无疑会出现下滑。”

加拿大皇家银行(RBC)副总裁George Gero表示，“美联储继续缩减QE并移除失业率门槛是推动10年期国债收益率走高的关键，实际利率上升对黄金十分不利。”

受美联储决议会议预期影响黄金在昨日的亚洲时段开始就出现了持续下跌，并且在耶伦讲话后跌至了最低谷，收盘时报1328美元/盎司，跌27美元，跌幅2%；而白银价格也跟随黄金价格出现杀跌，收盘报20.58美元/盎司，跌0.2美元，跌0.96%。

周四(3月20日)亚市早盘，隔夜贵金属市场迎来高潮，美联储继续缩减QE规模，从4月份开始从650亿美元购债规模降至550亿美元，并在随后发表言论放弃6.5%的失业率加息门槛并不是因为其没有效果，预计FOMC将在2015年秋季加息，并重申QE项目有可能在今年秋季结束。受此影响贵金属市场大跌，而美元指数出现大幅度反弹回到80.00关口上方。

值得一提的是，COMEX 4月黄金价格已经在周二(3月18日)当天大跌1.0%，至一周收盘低位，因为市场对于俄乌两国关系紧张的恐惧情绪得到降温，进而催生了一个相对更强的风险环境，使得美国股市走高，从贵金属市场吸走了部分资金，黄金的避险属性自然也就黯然失色。

市场还将充分咀嚼美联储决议会议以及耶伦讲话的内容，但之后市场有望再度把风头转向乌克兰局势以及中国经济下降风险。

美银美林(BofAML)分析认为当前金融市场所面临的最大风险源于中国经济增速放缓和乌克兰紧张局势的愈演愈烈。

据该行今日发布的最新月度基金经理调查报告显示，有81%的机构投资者认为地缘风险是影响金融市场变化的最重要因素，持此观点的投资者比2月份高出20%，此外新兴经济体放缓是机构投资者所需考虑的第二大因素。

特别是人民币汇率持续贬值，是否会引发中国金融市场新的一轮震荡，投资者也应值得关注，昨日耶伦讲话中透入的“加息”预期也应密切留意，是否会刺激人民币加速贬值，也值得观察。