资金面掣肘 黄金何去何从

国际金价在10月中旬下探至1251美元/盎司附近，随后在延迟公布的9月美国非农就业数据的刺激下大涨，目前金价高位震荡，市场观望情绪渐浓。

“近期市场对美国政府债务上限及其引发的一系列政策上的预期比较关注。”北京黄金交易中心首席分析师张磊表示，因上周公布的美国9月非农数据实在令人大失所望，使得市场预期美联储或将缩减QE的时间表推迟。受此影响，美元走软，带动金价上涨。

国内方面，截至10月29日收盘，上海黄金交易所AU(T+D)品种收于264.27元/克；沪金(265, -2.30, -0.86%)主力1312合约上涨0.75元/克，报收于266.25元/克。

“低于预期的经济数据加上缓慢的就业增长，使得投资者开始对美国经济产生质疑，短期内迅速消除这种质疑的概率很小。”金顶集团金融分析师张强说，在此期间，黄金的避险功能处于恢复阶段，各类风险事件都将助推其避险属性的升温。

同时，随着年底黄金实物需求高峰的临近，实物需求数量的增大将在一定程度上提振黄金价格的走势。不过，张磊认为，黄金实物需求对金价的影响更多地表现为季节性因素对金价的影响。

虽然短期黄金价格表现比较抢眼，但并不是由中长期利好因素支撑而形成。“在避险情绪的指引下金价短期上行，但上方仍存在较大的抛压，黄金的避险属性依旧没有被完全释放出来。”张强说。

“目前，无论从投资情绪或是实物黄金需求来看，黄金的基本面仍相对疲软，在本轮反弹高潮结束后，金价难免再度寻求下方支撑。”张磊表示。

本周还有一个重磅消息就是将迎来美联储利率决议。“美国将于北京时间10月31日凌晨公布的利率决议和对经济复苏状况的表态，将是市场关注的重点。整体来看，美联储保持每月850亿美元购债规模的概率较大，这对黄金的走势将提供一定的支撑。”银河期货分析师杨学杰表示。

“预计此次会议并不会产生过大的市场波动，但仍需要关注美联储对经济下行风险用词的变化，这将为黄金下一步走势明确方向。”张磊说。

虽然市场预期美联储延缓退出宽松政策将对金价阶段性走强形成支撑，但资金面上并未配合升势而出现大幅增仓，全球最大的黄金ETF甚至出现小幅减仓，资金面的掣肘或是抑制金价上行空间的重要因素。